8月27日晚間，三安光電(600703)公布2024年半年度報告。上半年公司實現營業收入76.79億元，同比增長18.70%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1.84億元，同比增長8.44%；期末存貨凈值較期初減少1.22億元，其中LED存貨凈值減少1.78億元，集成電路存貨凈值增加0.56億元，庫存水位有所下降，存貨結構持續改善。

公告顯示，報告期內，三安光電繼續圍繞化合物半導體核心主業開展業務，依托廈門、天津、蕪湖等多個地區的生產制造基地，以及多國的研發中心與銷售網點，持續加強與國內外優質企業的深入合作。憑借綜合解決方案能力，公司不斷提升全球價值鏈地位，向世界級半導體領先企業戰略目標全力邁進。

兩大業務線加速推進

作為半導體行業的龍頭公司，三安光電的主營業務主要分為兩部分：一是LED業務，包括LED芯片以及LED應用產品；二是集成電路業務，主要是化合物相關產品，包括砷化鎵、氮化鎵產品、射頻、濾波器以及碳化硅等產品。

LED業務方面，報告期內，公司LED外延芯片主營業務收入實現同比增長13.61%，其中傳統LED外延芯片產品同比增長14.60%，高端LED外延芯片產品同比增長10.48%，經濟復蘇開始重新拉動傳統LED需求穩健增長。同時公司LED業務的產品結構調整也在持續推進，本期毛利率同比增加近5個百分點。

其中，車用LED技術能力追趕國際一線水平，取得國際及國內頭部車企穩定訂單，發展勢頭良好。2024年上半年完成了10個項目的定點，Mini-LED在長安車型上達到量產，HD-LED像素化模組開發完成并進入終試，開拓了東風日產、長安汽車的項目，實現奇瑞智界、東風奕派，廣汽埃安AY5等品牌車型的批量供貨；子公司WIPAC獲得賓利的新項目，并繼續與蘭博基尼、勞斯萊斯、阿斯頓馬丁、法拉利等多個豪華汽車廠保持業務合作。

不僅如此，LED燈具即將迎來二次替換需求高峰。Trend Force數據顯示，2024年全球將有58億只LED光源及燈具陸續達到使用壽命極限而退役，較2023年漲幅近50%，占2024年整體LED照明需求比例超43%，將快速改變LED照明市場萎靡狀態，且二次替換的需求占比逐年上升，未來幾年都將為LED照明市場提供強勁發展動能。

集成電路業務方面，報告期內，公司該業務收入同比增長16.85%。受益于終端市場需求回暖及客戶切換供應鏈，砷化鎵射頻代工及濾波器業務營業收入較上年同期大幅增長；碳化硅方面，2024年上半年，湖南三安（碳化硅為主）實現銷售收入達到 5.12 億元，凈利潤為300萬元，碳化硅圍繞車規級應用，加快碳化硅MOSFET的技術迭代，推動產品性能升級，并迅速擴充產能、積極布局國際市場；光技術板塊聚焦數據通訊、光學感測、激光雷達等核心增長引擎，持續迭代產品并推向市場，營業收入亦實現穩健增長。

2024年上半年，人工智能、消費電子拉動下游需求回暖，全球半導體市場正持續復蘇，將帶來良好發展機遇。世界半導體貿易統計協會（WSTS）預計，2024年全球半導體年銷售額將增長16.0%至6112億美元，2025年將繼續增長12.5%。

庫存規模52億元，壓力仍然較大

近年來，三安光電通過投入先進生產設備、優化生產工藝，生產效率大幅提高，產能和產量均大幅增加。即便公司去庫存措施取得一定進展，仍處于較高水平。截至2024年6月末，公司存貨賬面余額為51.88億元。

值得關注的是，公司有多個重大項目處于在建狀態。其中，湖南三安與理想汽車成立的合資公司蘇州斯科半導體一期產線實現通線，全橋功率模塊C樣已交付，預計將在今年下半年完成產品驗證，2025年有望迎來模塊批量生產。

湖南三安與意法半導體在重慶設立的合資公司安意法生產碳化硅外延、芯片獨家銷售給意法半導體，其生產設備將在三季度陸續進場安裝和調試，預計11月份將實現通線，通線后將逐步釋放產能。截至報告期末，湖北三安擁有芯片產能12.5萬片/月。預計該合資公司規劃產能將于2028年達產，達成后產能為48萬片/年。

湖北三安主要從事Mini/Micro LED外延片與芯片和芯片深加工等業務，總投資120億元，項目達產后，將新增芯片產能約236萬片/年（以4寸為當量片）和4K顯示屏用封裝產品8.4萬臺/年。

隨著各項目陸續達產，公司產能將進一步擴大。三安光電認為，LED行業市場滲透率仍在不斷提升，中長期看技術進步空間和市場空間仍較大。隨著市場銷售的回暖及行業落后產能逐步出清、下游市場進一步開拓，公司存貨消化速度將會提升。集成電路業務屬于國內大力發展產業，國產替代需求強烈，下游需求快速增長，公司正在積極拓展客戶，推廣應用。隨著客戶信任度和交付能力的增強，公司產品銷售空間將更加寬廣。

來源：證券時報