上市2年后，富創精密（688409.SH）籌劃大手筆收購。

7月14日晚間，富創精密發布公告，公司擬向實際控制人鄭廣文、第一大股東沈陽先進制造技術產業有限公司(以下簡稱“沈陽先進”）等8名交易對方收購北京亦盛精密半導體有限公司（以下簡稱“亦盛精密”、“標的公司”）100%股權。本次交易全部采用現金支付，均為富創精密自有資金或自籌資金。

本次交易價格不超過8億元，較標的凈資產有大幅溢價。本次收購目的為，富創精密聚焦半導體零部件平臺的戰略定位，進一步提升公司核心競爭力。

據悉，標的公司部分產品已通過國內主流12英寸晶圓廠客戶先進制程工藝認證，并實現量產出貨。2023年，標的公司尚處于虧損狀態。

值得一提的是，富創精密實際控制人鄭廣文所持公司第一大股東沈陽先進部分股權被司法凍結。

如果本次收購順利完成，鄭廣文將獲得一筆資金，股權凍結問題或將順利解決。

或溢價超11倍收購關聯公司

富創精密籌劃通過收購進行產業布局，但遭到了市場質疑。

根據公告，富創精密向包括公司實際控制人鄭廣文、公司第一大股東沈陽先進、北京亦芯企業管理咨詢合伙企業（有限合伙）（以下簡稱“北京亦芯”）、遼寧中德產業股權投資基金合伙企業（有限合伙）、阮琰峰、天津芯盛企業管理咨詢合伙企業（有限合伙）（以下簡稱“天津芯盛”）等在內的8名交易對方收購亦盛精密100%股權，交易價格為不超過8億元。

富創精密認為，本次收購具有必要性。亦盛精密成立于2015年，其聚焦國內主流12英寸晶圓廠客戶，可提供以硅、碳化硅、石英為基材的非金屬零部件耗材、鋁等金屬材料為基材的金屬零部件耗材和晶圓廠核心部件的維修、循環清洗和涂層再生服務，其部分產品已通過國內主流12英寸晶圓廠客戶先進制程工藝認證，并實現量產出貨。

亦盛精密具備不同產品和服務的產能專線，已申請89項專利，已獲授權專利69項。

公告稱，亦盛精密通過多年研發和積累，具備針對晶圓廠金屬零部件耗材的快速仿真設計及開發能力，針對晶圓廠非金屬零部件耗材的設計和精密機械加工、高潔凈表面處理及清潔、碳化硅燒結及化學氣相沉積等材料工藝研發與制造能力，目前已對國內主流邏輯、存儲、功率器件的12英寸晶圓廠客戶實現覆蓋，累計完成了近1800種不同材質零部件耗材的國產化驗證配套。

亦盛精密總部位于北京，制造基地比鄰中國規模最大的12寸晶圓廠。

此外，亦盛精密還聯合他方，基于上海集成電路戰略發展需求，擬圍繞陶瓷材料研發中心及先進制程核心零部件的技術研發及產業化項目進行投資建設。

富創精密表示，通過本次交易，富創精密可為下游國內外半導體設備廠商提供一攬子零部件解決方案，拓展產品品類，提升客戶綜合服務能力，切入半導體設備零部件的后裝市場，客戶進一步拓寬。此外，本次交易后，富創精密的技術能力得到補足，實現技術互補。

2023年，亦盛精密的營業收入為8534.09萬元、歸屬于母公司所有者凈利潤（以下簡稱“凈利潤”）為-4560.84萬元，處于虧損狀態。當年底，其總資產約4.53億元，所有者權益為6286.85萬元。

如果本次收購價格確定為上限8億元，那么，這一收購價格將較亦盛精密2023年底的凈資產溢價約1172.50%。

本次收購還是一次關聯交易。標的公司實際控制人鄭廣文，也是富創精密實際控制人。

實控人或變現6.5億

市場質疑最多的是，富創精密本次關聯交易采用現金收購。

據披露，亦盛精密的股權結構中，實際控制人鄭廣文直接持股68.04%，其持有沈陽先進82.86%，沈陽先進持有亦盛精密14.01%的股權；北京亦芯持有標的公司7.21%的股權，鄭廣文持有其10.73%的股權；天津芯盛持有亦盛精密1.75%的股權，鄭廣文持有其50%股權。

據此算來，鄭廣文直接間接合計持有亦盛精密81.29%的股份。

由于本次交易全部采用現金支付，假設交易價格確定為8億元，那么，鄭廣文將因此次交易變現約6.5億元。

富創精密于2022年10月通過闖關IPO在A股上市，其IPO募資36.58億元，募資凈額為33.95億元。

根據招股書注冊稿，富創精密計劃募資16億元，這些資金，10億元用于集成電路裝備零部件全工藝智能制造生產基地、6億元用于補充流動資金。

由此看來，公司IPO超募資金20.58億元，即便扣除相關費用，超募資金也達到17.95億元。

據披露，上述募投項目中，集成電路裝備零部件全工藝智能制造生產基地擬使用募資增加至12.47億元。另外，回購公司股份花了約1.34億元。

也就是說，扣除上述規劃，富創精密還有超過20億元的募資（含補充流動資金）。這樣的情況下，公司流動性應該較為充足。

奇怪的是，富創精密的債務不斷增加。2021年底，公司有息負債為5.34億元，2022年底、2023年底有息負債分別為5.99億元、12.56億元，今年一季度末進一步增加至14.16億元。

2023年底，公司貨幣資金15.79億元、交易性金融資產（理財產品）5.01億元，合計為20.80億元。

資金充足，為何不斷增加有息負債？

今年6月22日，富創精密披露，沈陽先進持有公司股份3534.95萬股，占公司總股本的 16.91%，鄭廣文所持沈陽先進831.17萬元出資額被凍結，所間接對應公司股份數量為 1679.01萬股，占公司總股本比例8.03%，接近持股一半。此外，鄭廣文所持沈陽先進的840.00萬元出資額被質押，所間接對應公司股份數量占公司總股本比例為8.11%。

富創精密稱，鄭廣文持有的沈陽先進股權被凍結，原因系涉及北京市監察委員會要求協助調查某事項。股權質押原因為，沈陽先進與華能貴誠信托有限公司質押涉及借款總金額為3億元，相應資金用于增強控股權，對北京亦盛精密半導體有限公司的股權回購和對外投資和對外借款等。

綜合上述信息，如果本次現金收購交易順利完成，鄭廣文的股權質押問題或可順利解決。

作者： 長江商報記者 沈右榮