作者 | 第一財經 王珍

5月30日的凌晨，柔宇科技董事長兼CEO劉自鴻通過微博平臺發布了一篇《關于柔宇歷史若干不實言論的澄清》的文章。這份聲明兩天前就已在柔宇科技的官方微信公眾號上發布。

自2020年1月，劉自鴻在微博上分享了那一年CES上柔宇科技的企業介紹視頻后，他的微博便再也沒有更新，直至今天，他選擇了在這個關鍵時刻發聲。

眼下柔宇正處緊要關頭。據天眼查，深圳市中級人民法院5月24日已發布了柔宇破產清算案采取推薦方式選任管理人的公告。管理人推薦的截止時間是2024年6月3日17時，如債權人不能按要求推薦管理人，法院將通過隨機搖珠方式指定管理人。

第一財經記者5月30日下午撥通深圳市中級人民法院相關聯系人的電話，對方表示，柔宇破產清算案現在正在選管理人的過程中，一旦指定了管理人，會第一時間進場接管柔宇，目前后續時間還不好說。

廣東省破產管理人協會債務重組與預重整專業委員會主任鄧培啟律師向第一財經記者表示，破產法規沒有規定具體的管理人接管時間表。但是，如果適用簡易程序，需要在受理后三個月結案，故接管的時間需要盡快，管理人一般在接受指定后一周之內就會完成接管手續，順利的話幾天內可以完成接管。但如果破產債務人不配合，或者接管的資料和事務比較多，案情又比較復雜，那么接管的時間就會延長，需要根據個案的實際情況來定接管時間表。

柔宇員工王篷（化名）在接受第一財經記者獨家采訪時表示，他5月28日到柔宇總部基地旁的酒店，在律師處登記公司欠薪債權。他從律師處獲悉，累計已有400-500名柔宇在職或離職員工登記了公司欠薪債權。但記者聯系律師時，對方稱不方便透露信息。

王篷說，一旦債權管理人選出來，管理人將進場接管柔宇。“柔宇‘成也劉自鴻、敗也劉自鴻’。如果沒有劉自鴻，就沒有柔宇的故事和這么多投資。但是，劉自鴻沒有充分尊重商業本質、市場規律，做產品更多是營銷思維而非市場思維，在公司上市過程中沒有顧及員工利益，讓柔宇走向衰敗。”

員工：“真話不等于真相”

劉自鴻轉發的澄清聲明中，回應了“核心技術源自國外”、“無法量產”、“沒有大客戶”、“上市只為圈錢”、“不惜血本營銷”等傳聞，表示相關傳聞均為不實信息。其中提到，柔宇此前已合作的數百家企業客戶包括空客、LV、中車、瀘州老窖等。

“真話不等于真相”，王篷對記者說，這份澄清沒有講清楚柔宇與上述知名企業的合作內容，事實上柔宇并沒有從這些合作中獲得規?；找?。

第一財經記者了解到，2018年底，空客中國創新中心曾與柔宇科技簽署合作備忘錄，雙方擬就柔性電子技術在飛機客艙的應用開展研究。2024年5月30日，空客中國創新中心向第一財經記者回復表示，目前沒有與柔宇科技進行項目合作的計劃。

瀘州老窖2021年曾采購過柔宇的設備，在酒博會上展示過“柔樹”及帶柔性屏的酒瓶。第一財經記者了解到，帶柔性屏的酒瓶僅在那次展會上展示，后期并沒有生產和銷售。

2019年，柔宇與LV聯合推出帶柔性屏的手袋，合作系列被命名為“來自未來的帆布”，并在國際時尚秀中亮相。記者在LV官網進行相關搜索，沒有看到這款產品在售。

柔宇的發展歷程曾備受業界矚目。公開信息顯示，柔宇創始人劉自鴻是清華大學、斯坦福大學的高材生，畢業后曾在IBM研發中心任職。2012年，29歲的劉自鴻從IBM辭職，與清華大學兼斯坦福大學校友魏鵬、余曉軍及發小樊俊超共同創立柔宇科技，迅速獲得IDG、深創投、松禾資本的融資。

2014年，柔宇開發出薄至0.01毫米的柔性屏樣品，小而薄的屏幕被吹得卷起來，看上去如紙一般，卻顯示著彩色圖樣，它后來被造成“柔樹”的葉子。這吸引了許多投資人。從2012年至2020年，柔宇8年完成了13輪、共98.5億元融資，其F輪融資時估值已達419億元。

據王篷介紹，柔宇科技2020年在高峰期時曾有2600名員工。不過，到2024年5月，柔宇目前員工人數已減少至只剩200-300人，是高峰期的約十分之一；其中，有100多名是生產線員工，部分要上班，維護柔宇剩余設備的正常運轉，非生產線的員工都被“放假”。

柔宇5.5代柔性OLED面板生產線，2018年6月投產，設計產能可達100萬片模組/月，但2022年已停產。調研機構表示，柔宇的出貨量太少，沒有統計。“柔宇一直沒有進入主流的消費電子市場，幾乎沒有出貨量，估計其OLED模組每年出貨僅數萬片”，分析師說。

智慧芽專利數據庫顯示，柔宇科技申請專利數量從2012年開始增加，高峰期在2018年，當年專利申請量達1088項、當年授權專利占比達26.75%；之后，其申請專利、授權專利數量逐年減少，2022年、2023年僅分別申請專利3項、2項，2024年為0項。

今年3月，這家曾號稱要打造“柔性星球”的柔性顯示獨角獸企業，被員工申請破產。

據愛企查，5月28日，深圳市柔宇科技股份有限公司及其旗下深圳柔顯系統技術有限公司新增1條被執行人信息，執行標的6868萬余元，執行法院為深圳市龍崗區人民法院。該公司現存27條被執行人信息，被執行總金額超31億元。

這只是“冰山一角”。2024年3月29日，柔宇科技新增一則破產審查案件。此次破產審查申請由被欠薪的部分在職和離職柔宇員工提出。2024年4月24日，柔宇科技破產審查聽證會在深圳市中級人民法院召開。

此次破產審查申請由被欠薪的部分柔宇科技在職或離職員工提出，共有300余人參與，且還有員工在陸續加入。據員工方統計，他們共被拖欠工資約6000萬元，加上公司此前承諾的股權等合計上億元。其中被拖欠工資時間最長的17個月，平均被拖欠15個月左右。

在聽證會上，柔宇方面對破產申請提出異議并認為，公司資產超54億元，包括房產、建設用地、生產設備、技術知識產權等，足以清償破產申請人的債務。會后，一位柔宇員工向記者表示“比較失望”，認為很多人還在維護劉自鴻和柔宇最后的體面。

產業化上的“營銷思維”

在深圳寶安國際機場，一棵由500余片柔宇全柔性屏建造的“柔樹”曾吸引不少人駐足，如今這棵大樹沒能等到開花結果的那一天。

柔宇有技術、有人才，有資源，卻從估值約400億元人民幣的獨角獸，落到如今瀕臨破產的地步。王篷認為，劉自鴻在做產品方面，更多是營銷思維，而非市場思維。

多年前王篷初入柔宇時，柔宇還處于上升期。那時，VR（虛擬現實）概念剛火起來不久，Facebook在2014年花費30億美元收購了VR初創公司Oculus。2016年9月，柔宇發布3D頭戴影院Royole Moon，實質上是VR眼鏡。

可是，VR眼鏡那時太貴，效果欠佳，規模賣不起來，是小眾的市場。王篷說，柔宇的3D頭戴影院做了兩代產品就不做了。“其實這沒關系，慢慢迭代優化，可能第3、第4代就會是精品，可惜砸了錢、組建了團隊，試一下就不再做了。”

王篷回憶，后來柔宇的很多產品，如智能手寫本、折疊屏手機等，基本上也是淺嘗輒止。王篷說道，因為做產品是為了賺錢，要把成本控制得低低的，賣的時候盡可能把毛利放高一點或者不虧，同時生產的時候不能有那么大庫存，產銷要匹配，這才是商業的本質。“他那時候（做產品）一開始就下很大的訂單，但是賣不出去。他忽略了商業的本質，更注重面子上的東西，包括他現在不同意破產”。

2018年，柔宇轉做柔記智能手寫本、柔派折疊屏手機。王篷認為，這在戰略上也沒有問題。但是，柔性顯示屏產業的投入是非常大的，初始投資起碼上百億元，可能要投入上千億元才能最終做成。生產線也不是說建就能建起來，因此，在研究技術的過程中，可能要做一些東西，給投資人看一看，講講故事，包裝出概念來。

當時，柔宇做柔性顯示屏的優勢在于率先應用了IGZO（金屬氧化物）技術。但是，柔宇沒有把錢集中投入到加速IGZO柔性屏的產業化上，沒有聚焦提升柔性屏的良率。劉自鴻把柔宇的技術賣點，對外包裝為“超低溫非硅制程集成技術”。“在2019年前，別人的折疊屏手機還沒出來前，柔宇的柔性屏技術擁有一定優勢，最終搞了自己的折疊屏手機，消耗了資源，錯過了時間窗口。柔宇2022年停產，荒廢了三年，現在肯定沒有優勢了。”王篷說。

可以對比的是，國內另一家柔性OLED屏中小型供應商和輝光電，早期向酷派、金立、小米供屏，屏幕質量慢慢優化?，F在柔性OLED屏的主力供應商三星、京東方，開始時推出的折疊屏也不完美，協同客戶一起解決應用的問題，產品不斷迭代，市場倒逼著技術不斷進步。

2019年1月，柔宇曾炮轟小米折疊屏無技術，掀起主流折疊屏手機上市前的罵戰。劉自鴻在微博稱“人不犯我，我不犯人，人若犯我，雖遠必誅”。柔宇一位副總裁稱，全球首款真正可折疊柔性屏手機柔派2018年10月開始在柔宇官網銷售，同時擁有自己核心柔性屏技術和柔性終端產品如可折疊手機技術，且量產的公司只有柔宇，三星在2019年會是第二家。

“猛一聽很厲害，但實際上回歸到技術和產品本身，市場接受不接受，客戶接受不接受？”王篷回憶說，當時劉自鴻要打造一個“柔性星球”，柔宇很多產品都帶有柔性技術，如帶柔性傳感器的美顏自拍桿。“后來很多產品沒有再做，柔宇的柔性傳感器設備也低價出售，很可惜”。

“做自己品牌的折疊屏手機，也沒有問題，只要把它當成一件事情來做，而不是當成宣傳工具”。王篷認為，劉自鴻那時可以組建手機團隊，把它獨立或者成立合資公司，然后再去融資。當時，由于柔宇自己生產不了折疊屏手機，找了一家手機代工企業來代工，柔宇供應柔性屏。但結果是，柔宇第一代折疊屏手機很粗糙。

后來，柔宇還開了柔派的粉絲會。但在王篷看來，劉自鴻更愿意把它做成一個公關事件，而不是真正傾聽用戶的反饋。“1萬塊錢的手機，（參加粉絲會的）學生能買嗎？一看就不是真正的用戶。他（劉自鴻）其實并不是市場思維，而是營銷思維。但是，他掌控整個公司的經營管理。”

柔宇在5月28日的澄清中說，其一期投資約10億美元，2018年6月點亮投產，隨后進入量產爬坡，并為多行業客戶及柔派手機出貨供應了量產柔性屏。柔宇2018年量產折疊屏之初，考慮到產業成熟度，決定同時啟動B2B和B2C戰略，推出了自有品牌柔派折疊屏手機，當時未及時與下游手機品牌客戶合作屬企業戰略選擇，而非技術問題。

柔宇還表示，2020年已獲得國內某知名手機品牌的折疊屏訂單需求，后因商務條件原因未繼續推進；此后與VERTU達成合作并為其提供兩代折疊屏手機的ODM/OEM服務；2022年與某國際知名消費電子品牌啟動折疊屏合作測試并獲得認可進入其供應鏈管理平臺。

“除了手機市場外，柔宇一直在積極開拓其他行業創新應用。“柔宇在澄清中還說，橫跨消費電子、智能交通、智能家居、運動時尚、機器人、文娛傳媒、辦公教育等行業。新興行業的柔性顯示屏創新應用規模雖暫時不如手機，但行業應用潛力巨大，需要一定培育期。

“它（柔宇柔性屏生產線）的代數、產能、技術，那時候（2018年）都沒有問題，現在就有問題了”，王篷認為，“他（劉自鴻）沒有一顆謙卑的心來面對市場和客戶，劍走偏鋒，始終沒有找到足夠多的鐵桿客戶。”

治理結構缺憾與員工“反戈”

柔宇很早就設置了期權，這是吸引王篷等員工加入柔宇的重要原因之一。

不過，柔宇科技2020年的招股書顯示，從2017年到2020年上半年，柔宇累計營收僅5.17億元，累計虧損卻高達31.95億元；2019年柔宇營收僅2.27億元，凈虧損高達10.73億元。2019年、2020年，柔宇科技分別在納斯達克和科創板申請IPO，均沒能成功。

在澄清中，柔宇表示，2020年初因為新冠疫情的暴發，公司主動撤回了納斯達克上市的機會，后又因科創板相關政策的調整，公司再次主動撤回了上市申請。近兩年，數位投資股東和劉自鴻多次主動借款合計兩億多元給公司，解決員工薪資和維持產線基本運行問題。

據柔宇的微信公眾號，柔宇的投資機構有21家，包括IDG、深創投、深圳市投資引導基金、鯤鵬資本、保利資本、中信資本、松禾資本、源政投資、招商財富、基石資本、前海母基金、弘橋資本、浦發銀行、越秀投資、富匯創投、盈科資本、安托資本、星河灣等。

王篷回憶，當時考慮美國上市時，資本市場把柔宇的價格壓得很低，公司最終決定放棄。他說，柔宇高峰期估值60億美元、約400億元人民幣，后來錯過了上市機會。

上市失敗一定程度上激化了柔宇內部的矛盾，也折射出了其在公司治理結構上的問題。

據愛企查，目前在深圳市柔宇科技股份有限公司（即柔宇科技）的股權結構中，劉自鴻控股38.6085%，是第一大股東；中信資本（深圳）持股6.0491%；WEI PENG（魏鵬）持股4.971%；深圳市創新投資集團持股4.6412%；余曉軍持股4.474%；此外，還有其它股東。

“柔宇創始人中有三個博士，魏鵬博士已經不在公司任職了；余曉軍博士2014年牽頭研發出超薄柔性屏樣品，他與劉博士（劉自鴻）之間已基本不說話”。王篷說，劉自鴻的控制欲強，基本上“一言堂”，如果出現不好的結果，大家就不了了之。

相比于目前國內主流的柔性OLED屏供應商，柔宇的投資額整體上是偏少的。京東方、TCL華星等一條6代柔性OLED生產線投資要300多億元人民幣，而柔宇一條5.5代柔性OLED生產線的投資約110億元人民幣。柔宇在澄清中說，國內外顯示面板同行的投資均達到千億甚至數千億級別，柔宇通過創新，用了不足同行十分之一的資金。

不過，由于缺乏真正規模化量產的產品，2022年柔宇的產線在“量產”了約四年后停產。

怎樣才能把柔宇的資源重新盤活？王篷認為，柔宇的生產設備中，Array（陣列）和模組等設備仍有價值，這些設備目前還開著。地方政府曾邀請中介機構來做評估，出過重整的方案，希望重新吸引投資，但劉自鴻在柔宇的股份可能會被稀釋，他并沒有同意。“這些（柔宇拖欠的）工資遲早都會給我們的，最極端的做法無非是（柔宇）破產清算”，王篷期待說。

“這是一個戰略方向定位失敗的教訓，最終資本需要產品和市場來兌現，有點可惜，但在意料之中。”一位顯示面板行業的資深人士向第一財經記者表示。

這位業內人士認為，柔宇戰略方向定位在于“出奇”。首先2016年-2018年，主要的6代OLED面板生產線都用LTPS背板做，而柔宇的低世代OLED面板生產線卻用Oxid（氧化物）背板（當時適用于高世代線）做；其次在屏量產后，主要的OLED廠商都把屏用來做手機，但柔宇卻用OLED屏用來做LV之類的奢侈品；第三是柔宇自己做手機，也與其它手機面板廠不一樣。“總體看，柔宇從技術路線、產品到業務模式，都想走不一樣的路，但這也有很大風險——沒有上下游同行協同。”

（實習生黃玟駱對本文亦有貢獻）