近日，著名咨詢公司麥肯錫的最新分析強調了在汽車售后市場通過合并與收購創造價值的七個主題，并評估了歐洲高管的對該問題的態度。
與許多其他行業一樣，汽車售后市場的公司也受到技術轉型和數字化等力量的影響。歐洲道路上老舊車輛的增多和新進入者的參與共同推動著該行業朝著新的方向發展。
程序化的并購可能是應對變革和創造實質價值的重要途徑之一。麥肯錫對汽車售后市場進行的分析揭示了七個投資主題（追求創造價值的領域）。以這些主題為出發點，對52位行業領先高管進行了調查，以評估行業的情緒。受訪者來自歐洲企業，但他們回答中的見解在全球范圍都適用。
大多數受訪者認為，這個行業很可能會出現更多并購活動，主要由戰略投資者推動。他們也預期汽車售后市場將會增長。雖然高管們對于最有前景的投資領域的看法因其業務范圍而有所不同，但大多數受訪者將組合電氣化、可持續性與循環經濟以及電子商務視為最有前景的領域。最后，大多數受訪者透露他們希望進行更多的合并與收購，但沒有明確的策略，這表明他們需要采取行動。
麥肯錫在本文后面提出了一系列問題，以幫助汽車售后市場的公司確定合并與收購的方法。調查過程可能會很廣泛，但獲得的成果是清晰的認識和價值。
五個主要發現
麥肯錫對來自該行業的52名歐洲高管進行了調查，調查內容涵蓋了在分析過程中發現的七個合并與收購主題（更多信息，請參見側邊欄“關于分析”）。以下是五個主要調查結果。
汽車售后市場可能會增長
大多數受訪者預計汽車售后市場將會增長（圖表1）。然而，隨著電氣化、自動駕駛和新的移動概念抑制了售后服務需求，預計2025年到2030年，增長會放緩。
預計并購活動將增加
“隨著傳統內燃汽車業務下滑，參與者必須尋求規模擴大以實現盈利，或者找到新的業務領域進行轉型”，一位來自電子商務領域的高管表示。
“應對技術變革需要巨額投資”，一位原始設備制造商的高管表示。該受訪者還表示，只有通過有針對性的合并與收購和選擇性合作伙伴關系，這些投資才有可能實現。
大多數受訪者似乎持相同觀點。采訪的高管中超過75%的人預計合并與收購活動將會增加，將近75%的高管預計這將由戰略投資者推動（圖表2）。
約37%的受訪者預計并購活動將顯著增加，即交易量每年增長超過10%。受訪者預測，在在線分銷、零部件制造和數據與服務提供方面具有優勢的公司將會出現最多的并購活動。
電氣化、可持續性和電子商務將推動最多的并購
當被問及未來最有可能推動合并與收購的主題時，受訪者強調了電氣化產品組合、加倍關注可持續發展與循環經濟，以及進入電子商務并建立相關能力。
電氣化產品組合被評為最有可能推動合并與收購活動的主題。這一發現與一位高管的評估相符，該高管認為，電動汽車采用率和配備軟件的車輛將重新塑造售后市場業務。事實上，價值鏈各個環節的高管都預計行業參與者將越來越多地依靠合并與收購來配置他們與電動汽車相關的業務模式，擴大他們的電動汽車產品，并增強他們的電動汽車能力。
市場動態、技術進步和監管壓力推動行業朝著可持續性和循環經濟方向發展，這在受訪者中排名第二。對綠色產品的需求和不斷演變的監管要求將使循環性變得更加重要。正好，在可持續性方面，公司正在專注于專業化，致力增強其能力和產品。
進入電子商務并構建相關能力排名第三。這一主題反映了在線分銷渠道的增長和電子商務中贏者通吃的動態，從而產生了對規模的需求。電子商務領域還為中間商提供了巨大的機會。
并購主題的相關性因行業參與者而異。汽車售后市場同一行業的受訪者往往持有相似的觀點。
當受訪者根據推動行業并購活動的潛力對七個投資主題進行排名時，電氣化在各個行業中成為首要關注的主題。然而，電子商務公司和維修店最注重的是加速在線銷售渠道。相比之下，零部件制造商和數據與服務提供者認為擴大基于數據的商業模式是投資的關鍵主題（見圖表3）。
受訪者還指出，售后市場內的不同業務領域是具有吸引力的并購目標的來源。例如，原OEM和中間商認為再制造是該行業最具吸引力的部分，理由是與再制造、循環經濟、仍然溫和的競爭水平和其他因素相關的監管要求不斷升級。同時，批發分銷商認為，由于市場規模和發展前景，他們自己的領域是汽車售后市場中最值得投資的部分。
許多人希望通過并購實現價值增長，但卻不知道如何來實現
麥肯錫觀察到，一些行業參與者要么已經有明確的并購策略，要么正在制定這樣的策略。調查的大多數售后市場高管預計在2030年之前，該行業并購的重要性和程度將增加。超過60%的受訪者正在考慮進行投資，但只有13%的人在未來三年內有明確的并購策略或要追求的目標清單。
為了實現并購目標，應該采取哪些行動？
理想情況下，售后市場參與者應該對他們的中期戰略有一個清晰的看法，其中并購是創造價值的重要途徑。
從2012年到2022年，該行業一半以上的交易與“做同樣的事情，但規模更大更好”這一主題相吻合。盡管與連接和激活生態系統有關的交易——即注重前向、后向一體化——變得越來越普遍，但在汽車售后市場，如果決策者能夠明確而有效地回答以下八個問題，就可以考慮確定的其他主題：
公司的價值創造策略是什么，如何通過這一策略來維持或加強公司的地位？
哪些是重要的空白領域（機會）和戰略控制點（提供保護，免受競爭、客戶和供應商的影響），公司如何才能獲得它們？
在了解了空白領域和戰略控制點之后，公司可以采取哪種相應的并購策略來獲取額外的潛在價值？
對于公司來說，最重要的并購主題是什么，為什么？
可能的目標是什么？
公司需要主動管理哪些陷阱或風險？
如果團隊知道他們在尋找什么樣的交易，這種交易類型的例子是什么，并解釋為什么這樣的交易能夠成功？
公司及其合作伙伴如何協調端到端的并購過程，特別是交易執行和價值創造？
