在經歷過持續的下滑后，上周A股汽車板塊迎來一波小的回升，各汽車企業上市公司都有一個小的漲幅。隨著各大年報的發布，在強勢的業績支撐下，整個汽車板塊也算是久旱逢甘露。

 

值得注意的是，包括吉利汽車、比亞迪在內不少汽車企業都在營收增長的利好背景下，凈利潤卻縮減。

 

以比亞迪為例，其2021年全年業績，公司全年營收2161.42億元，同比增長38％，但歸屬母公司的凈利潤卻只有30億元，下降了28％。事實上，在今年上半年的業績報表中，比亞迪的凈利潤便同比下滑了29％。如此算來，實際上他們在下半年的利潤是微幅增長的。

 

這里需要強調一下，在去年上半年，比亞迪生產口罩實現了高達86億的營業收入，這部分當時被列入到了汽車業務板塊，沒有單獨拆分出來。因此也將2020年的利潤推向了一個高點。細看比亞迪的全年財報，還可以看到2021年比亞迪研發投入達到了106億元，同比增長24.2％，基本將下滑的利潤覆蓋掉了，如果減少研發投入，凈利潤數據肯定會好看很多。

 

除此之外，比亞迪的在建工程也從年初的61億元增加到203億元（與研發投入有一定重合），主要表現在全球鋰礦的收購和各地工廠的建設上，極大增加了比亞迪去年的支出成本。也就是說，在多方面的因素疊加之下，造成了比亞迪年報中凈利潤下滑的表象。