新能源汽車滲透率持續攀升，驅動充電樁行業發展。 自2020年下半年以來， 中國新能源汽車市場一直保持高速增長。預計2022年中國新能源汽車銷量有望突破500萬輛以上， 預計到2025年銷量有望接近千萬輛。 隨著近年來電動汽車市場快速發展，保有量迅速增長，電動汽車充電需求不斷增大。 截至2021年底， 全國新能源汽車保有量784萬輛，充電樁保有量261.7萬臺，車樁比3:1，仍存在較大的缺口。 完善充電基礎設施建設有助于緩解消費者對新能源汽車的里程焦慮，支持擴大新能源汽車消費。電動汽車充電問題被認為是電動汽車推廣的“最后一公里”，對于推廣發展電動汽車至關重要。

 

　　充換電建設作為新基建，助力穩增長。 2020年充電樁作為新能源汽車推廣配套設施，首次被寫進政府工作報告， 納入“新基建”，成為七大產業之一。 國家定調2022年“穩增長”，此前發改委亦提出適度超前開展基礎設施投資。 2022年促進基建投資的政策有望持續推進。新能源汽車充電樁、換電站的投資建設屬于新基建系列， 有望成為2022年基建促增長的重點領域之一。

 

　　充電樁市場規模將突破千億元。 預計到2022年新能源汽車保有量將達1221萬輛，充電樁保有量將達506萬臺，到2025年新能源汽車保有量將增加至3224萬輛，充電樁保有量將增加至1466萬臺。 2021-2025年新增充電樁數量年均復合增長率將達44%。我們估算， 2022-2025年充電樁市場規模分別達1241億元、 1347億元、 1482億元、 2045億元。

 

　　投資建議： 從配套需求上看， 近年來我國新能源汽車保有量迅速增長，電動汽車充電需求隨之大幅增大。新能源汽車發展勢頭正猛， 未來滲透率將持續攀升， 為更好地支撐新能源汽車的推廣， 加快充電樁、換電站等配套基礎設施建設已迫在眉睫。從政策驅動上看， 2022年國家定調“穩增長”，充電樁、換電站的投資建設作為“新基建”系列，有望成為2022年基建促增長的重點領域之一， 獲得政策支持適度超前發展， 充電樁產業鏈有望迎來風口。 設備生產商將受益于充電樁建設規模擴容，建議關注充電樁核心設備供應商：國電南瑞（ 600406）、 許繼電氣（ 000400）、科士達（ 002518）、盛弘股份（ 300693）；關注受益于新能源汽車換電模式推進的標的：瀚川智能（ 688022）、 山東威達（ 002026）；新能源汽車保有量快速增長釋放巨大的充電需求， 充電運營商將受益于充電樁利用率提升帶來的盈利改善，關注運營龍頭特銳德（ 300001）。

 

　　風險提示。 新能源汽車銷量不及預期； 充電樁建設不及預期； 充電樁利用率不及預期； 市場競爭加劇風險； 電動車安全性風險等。

 

　　作者：東莞證券 黃秀瑜