中信證券指出，半導體產業自2019年周期觸底，2020年疫情拖累復蘇推后，2021年開啟新一輪周期景氣復蘇階段。由于疫情期間產能擴增保守，且當前設備交期部分已經長達一年，我們認為產能緊張缺貨現象有望貫穿2021全年，半導體制造、封測、設備公司將受益；另一方面，中美硬科技分叉和海外大廠芯片缺貨背景下，國產替代邏輯加強，2021年在國產設備材料領域有望看到積極進展，國產芯片設計公司有望抓住缺貨機遇，快速推進國產替代。建議重點關注兩個方向：
1）產能景氣相關標的，包括成熟制程晶圓代工和封裝測試公司以及上游的設備公司，主要是受益行業國產替代加速和持續增加庫存，受益標的包括中芯國際、華虹半導體、北方華創、華峰測控、中微公司、封測及基板公司等；
2）受益5G、AIoT、云計算、汽車電子等細分下游高增速和受益缺貨和國產替代的設計公司，包括恒玄科技、卓勝微、韋爾股份、瀾起科技、兆易創新、斯達半導等。
